第一种说法：岳飞第一次北伐，即岳飞30岁出头时所作。如邓广铭先生就持此说。

第二种说法：公元1136年，即绍兴六年，岳飞第二次出师北伐，攻占了伊阳、洛阳、商州和虢州，继而围攻陈、蔡地区。但岳飞很快发现自己是孤军深入，既无援兵，又无粮草，不得不撤回鄂州。此次北伐，岳飞壮志未酬，镇守鄂州时写下了千古绝唱的名词《满江红》。

第三种说法：《满江红》创作的具体时间应该是在岳飞入狱前不久。