Excel合并多个单元格且保留所有内容的操作步骤如下：

1、首先打开excel在单元格内输入文字，然后在另外选择一个单元格。

2、在选择的单元格内输入“=PHONETIC（）”函数。

3、输入好函数之后在函数内输入需要合并的单元格。

4、输入好之后我们按下回车键可以看到合并后保留了所有的内容，这样问题就解决了。