1、在午夜警队，举报中心接到匿名电话称一辆前线突击车被劫为人质。车上的5名警察和武器成了小偷讨价还价的筹码。这件事让警察慌了。在突击车中被劫持的警察实际上是现任行动处副处长李文斌(彭于晏于燕饰)的独子。

2、就在警队大哥出国访问未归之际，下任警务处处长选举中的两大热点：鹰派的警务处副处长李文斌(梁家辉饰)和年轻的警务处副处长刘杰辉(郭富城饰)已经开始大动干戈。李立即下令营救，代号“寒战”。

3、但是，小偷对警队内部的一切了如指掌，知道其中的机会，警队精英也尽了最大努力。这一行动仍然毫无结果，而且处处受到限制。所有的同志都开始怀疑李文斌的决定。最后，有人建议刘杰辉接管整个业务。刘杰辉主动与窃贼沟通，并承诺向他们支付赎金。

4、在整个支付赎金的过程中，刘设法留下了赎金的线索，以便追踪小偷的位置。结果刘找不到小偷的踪迹，损失了巨额赎金。这一事件也震惊了廉政公署。接到匿名举报后，ICAC怀疑有两名副局长。

5、其中一个人试图在这个关键时刻以权谋私。原来，香港之所以被称为“最安全的城市”，是因为没有遇到真正的敌人。